Box 1: Posibles efectos macroeconómicos del aumento del salario mínimo - Monetary Policy Report, January 2026

Este recuadro cuantifica los efectos potenciales del incremento real del salario mínimo sobre un conjunto de variables macroeconómicas, cuando dicho aumento supera la suma de la inflación y el crecimiento de la productividad laboral, en una magnitud de 17,2 puntos porcentuales (pp), como el definido para 2026. El análisis se basa en una actualización del ejercicio desarrollado en el capítulo 3.2 de la revista Ensayos sobre Política Económica, número 103, que estudia los efectos macroeconómicos del salario mínimo en Colombia. En ese ejercicio de referencia, la magnitud del incremento considerado fue de 1 pp; por tanto, los resultados presentados en este recuadro deben interpretarse en el contexto de un choque de mayor tamaño. Para una descripción detallada del modelo y de los mecanismos de transmisión, véase Borradores de Economía (núm. 1264). A continuación, se presenta una síntesis del modelo, sus principales canales de transmisión y los resultados sobre el mercado laboral, la actividad económica y los precios.

En términos prácticos, el modelo describe una economía pequeña y abierta compuesta por dos tipos de hogares: uno con alta productividad y acceso a los mercados de capitales y de inversión, y otro con menor productividad y sin acceso a mercados de financiación. Este último ofrece trabajo tanto formal como informal, siendo este su único mecanismo para suavizar las fluctuaciones del ingreso.