Las tasas de interés promedio de los CDT a 90 días (DTF) siguen de cerca el comportamiento de la tasa de intervención del Banco de la República, lo que indica una relación directa y estable entre ambas en el período analizado. Sin embargo, la tasa de interés de los créditos de vivienda ha seguido una senda distinta: durante 2023 y 2024, esta tasa siguió el comportamiento descendente de la tasa de interés de intervención, pero a partir de finales de 2024, aunque la tasa de interés de intervención continuó cayendo, la tasa de vivienda detuvo su caída. Cuando la tasa de la deuda pública a diez años superó la tasa hipotecaria, esta última empezó a aumentar y a seguirla de cerca.
¿Cómo se analiza en este blog la relación entre estas tres tasas (la de intervención, la de vivienda, y la de la deuda pública)?
Se realiza primero un análisis gráfico para identificar la relación en diferentes periodos de tiempo y luego se corren regresiones, que permiten determinar la existencia de una relación estadística robusta entre las tasas. En los dos casos se puede ver que en el período largo (2003-2024), la tasa hipotecaria está relacionada tanto con la tasa de intervención como con la tasa de la deuda pública; sin embargo, en el más reciente (2025-2026), la relación con la tasa de intervención desaparece, mientras que la relación con la tasa de la deuda pública se mantiene.
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En discusiones recientes sobre la coyuntura económica en Colombia, un aspecto que ha recibido relativamente poca atención es la relación cambiante entre la tasa de interés de intervención del Banco de la República y las tasas de interés de mercado. En la coyuntura, en particular, se pasa por alto el papel creciente de la tasa de interés de la deuda pública en la determinación de las tasas de interés de los créditos de largo plazo que otorga el sistema financiero...
